万联证券股份有限公司夏清莹,王景宜近期对广电运通(002152)进行研究并发布了研究报告《点评报告：数智化+信创驱动业绩稳增长，数据要素业务值得期待》，本报告对广电运通给出增持评级，当前股价为12.74元。
广电运通(002152)
报告关键要素:
公司发布2022年年度报告。公司实现营业总收入75.26亿元，同比增长10.98%；实现归属于上市公司股东的净利润8.27亿元，同比增长0.37%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.82亿元，同比减少4.79%。
投资要点:
金融设备龙头地位持续巩固，海外业务逆势增长：公司金融科技业务实现收入46.97亿元，同比增长11.5%。公司具备金融信创全栈解决方案，多款产品已通过金融信创生态实验室的信创适配测试。受益于金融行业数字化转型和金融信创持续推进，公司智能金融设备全年入围总行级项目64个，连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一。近期再次中标农业银行(601288)超级柜台项目非现金类设备，项目金额4.25亿元。海外业务收入同比增长41.65%，全年合同额同比增长近70%。2022年Q4公司公告分别与土耳其、墨西哥的第一大金融机构签订金融设备重大合同，合同金额分别约为1.96亿、1.83亿人民币。公司在中东、拉美地区品牌认知度和市占率持续提升，带动公司海外业务的快速增长，海外业务的拓展将会是公司未来业绩增长的重要驱动力。
把握数字经济发展机遇，城市智能板块稳健增长：公司城市智能板块实现28.29亿元，同比增长10.12%。政企数字化方面，2022年公司落地多个标杆案例，如广州城市大脑、广州人工智能公共算力中心、智慧国资国企平台、广州市政务云平台等。智能交通方面，公司中标广州地铁4亿元智慧安检系统、北京地铁刷掌支付过闸、长沙地铁线网人脸识别平台、广州地铁数字人民币支付等项目。公司已在汕尾、茂名、清远、揭阳等地设立数字经济投资运营公司，有望将标杆案例在多个城市复制落地。
增资广州数据交易所，积极参与数字要素市场化：2022年12月，公司公告参与广州数据交易所有限公司增资，增资后持股比例达到10.5%，位列第三大股东。此外，公司目前在城市大脑等项目中积累了公共数据运营经验，未来规划以大数据技术服务商的身份，参与公共数据运营服务等相关工作。
盈利预测与投资建议：公司四季度以来接连中标大单，为23年业绩提供有力保障。根据公司年报，结合在手订单情况，调整盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元，归母净利润分别为9.55/10.69/11.79亿元，对应2023年4月6日的收盘价PE分别为32.58x/29.11x/26.39x，维持“增持”评级。
风险因素：金融信创推进不及预期；数字数据要素市场化进展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券(601377)杨本鸿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.69%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.51亿，根据现价换算的预测PE为34.13。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广电运通（002152）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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